中国景気とアメリカ株 2025年6月14日

アメリカはうまくいくという感触でしょうか

アメリカ経済は他国に比べれば「比較的うまくいっている」という見方ができますが、全く安心できる状況ではありません。

アメリカ経済が「比較的うまくいっている」と言える根拠

1. 労働市場が堅調
雇用統計では失業率は依然として低水準（約4%未満）。

労働者の賃金も緩やかに上昇しており、内需の下支えとなっています。

2. インフレがある程度抑制されてきた
FRB（米連邦準備制度）は2022?23年に急速に金利を上げたことで、インフレ率はピーク時（9%以上）から3%台に低下。

今後は利下げの余地も出てきており、ソフトランディング（景気後退せずにインフレだけ抑える）への期待があります。

3. 新しい産業（AI・EV・半導体など）への政府投資が活発
インフレ抑制法（IRA）や半導体補助金など、国内製造回帰が進行中。

特にAI関連（NVIDIAなど）が株式市場を牽引。

一方でリスクも顕在化しています

1. 高金利の長期化
インフレ率が2%以下まで下がらない場合、FRBは金利を長く高く維持する必要があり、企業の借入コストが増加します。

商業不動産のローンやクレジットカード負債などが家計・企業に重くのしかかるリスク。

2. 米中対立の長期化による輸出入コストの上昇
対中関税で価格が上がり、消費者への負担増。→ これは選挙後にも懸念される点です。

3. 政府債務の増大
米国債の発行が続き、金利上昇も相まって「利払い費」が急増中。中長期的には財政リスクとして注目されています。

結論：アメリカは「悪くないが不安材料も多い」

「他の先進国や中国と比べると、アメリカはうまくいっている」というのは事実です。

しかし、金利高・債務・地政学リスクなどの要素から、「このまま安心して成長する」とは限りません。

現在の大統領選の状況（2025年6月時点）

2024年11月5日に行われたアメリカ大統領選挙は、ドナルド・トランプ氏が勝利し、2025年1月20日に再び大統領に就任しています

トランプ政権再登場による世界経済への影響（2025年中）

1. 保護主義・対中関税の再強化
トランプ氏は再び中国に対する強硬策を打ち出しており、追加関税や輸入制限が強化。

サプライチェーン再構築が進む反面、輸入物価上昇によりインフレ再燃のリスクが高まっています。

2. ドル高圧力・金利高止まり
トランプ政権はドル高に寛容な姿勢を取る可能性があり、輸出企業には逆風。

財政赤字の拡大（大型減税再実施など）が懸念され、長期金利が高止まりする可能性。

3. 地政学的リスクと外交不安定化
NATOとの関係や中東政策での急転換など、国際協調の弱体化が懸念され、金融市場に不安材料。

世界経済への今後の影響（?2026年）

地域懸念影響
中国対米輸出の減少、内需低迷世界の製造業サプライチェーンの混乱
日本米中の板挟み、円安進行輸入コスト上昇、景気回復の足かせ
EU米国との対立姿勢が顕在化貿易・安全保障で不確実性
新興国投資マネーの流出（ドル高影響）通貨安・債務負担の増大

現時点での不景気リスクの総合判断（2025年6月）

世界全体：成長鈍化傾向が続く（特に中国・EU）

アメリカ：成長は維持するが、インフレと金利が景気の足かせに

日本：円安・資源高により家計圧迫、実質消費が弱い

→ 2025年後半?2026年前半にかけて「マイルドな景気後退（スローダウン）」の可能性が高まっているというのが主流の見方です。

現在の株価あるいはperは高すぎるということでしょうか

現在の米国市場（S&P 500／SPY）の評価水準

1. 株価水準は高い
SPY（S&P 500 ETF）は現在約599ドルと、ほぼ史上最高値圏です 。

2. PER（株価収益率）は高水準
トレーリングPER（過去12か月）

worldperatio.com：約24.6倍 → 過去5年平均（約21.9倍）の上限を超える水準

3. 割高なのか？
統計的には「過大評価」（overvalued）、特にテクノロジー株（「マグニフィセント7」）の上昇が割高感を押し上げています
バフェット指標（時価総額／GDP）も約200%と、歴史的基準から見て「非常に割高」となっています 。

結論：
現時点（2025年6月）において、米国株（S&P 500）はPER水準から判断して全般的に高めに評価されていると言えます。

トレーリングPER：約25～28倍 → 過去平均より高く、「割高圏」。

フォワードPER：約21倍 → 若干の低下傾向もあるが依然として高い水準。

特に、テック株（マグニフィセント7）が市場全体をリードしており、PERを押し上げる構造です。

投資家視点で考慮すべき点

リスク要因
収益の伸びが想定以下になる可能性高PERは業績成長が伴わないと維持困難。景気悪化や逆風で株価調整のリスク。
長期金利やインフレの転換点金利上昇か、物価刺激策停止で市場のセンチメントが冷える可能性。
テック株集中リスクマグニフィセント7に偏重しているため、彼らの業績悪化で市場全体が影響を受けやすい。

投資の方向性のヒント

パフォーマンス・堅調な分野に着目
インフラ、公共事業、生活必需品、ヘルスケアなどの「ディフェンシブ株」 。

国際分散
米国以外の市場（ヨーロッパや日本）はPER水準が低く、相対的に割安 。

フォワードPERの改善を注視
企業収益の伸びがフォワードPERを引き下げられるかが一つの鍵。

まとめ
「高すぎる」というレベルです。今後の経済状況次第では調整圧力が強くなる可能性があります。

ただし、成長余地が維持されれば、一部セクターに限り高倍率が持続する可能性もあり。

投資戦略としては、割高感の強い米国市場への集中投資は慎重にしつつ、国内外のディフェンシブ系や割安株への分散を検討することが望ましいです。

アメリカ株を積極的に買い増しするようなタイミングではないと言うことですね

現時点（2025年6月）では「アメリカ株を積極的に買い増しするタイミングではない」と判断する投資家が多い状況です。

今は“慎重に構える局面”である理由

1. PER水準が歴史的に高い
S&P500のPERは25倍超、長期平均（約16?18倍）と比べるとかなり割高。

特にテック株（マグニフィセント7）が過熱気味で、バブルの兆候と見る向きも。

2. 業績期待に対する過度な楽観
株価は「未来の好決算」をすでに織り込んでおり、期待を下回れば一気に調整が来る可能性。

3. 金利・インフレの不確実性
米国はインフレ再燃を警戒して利下げを見送っており、高金利が続く可能性がある。

高金利は、株価には基本的にマイナス要因。

4. 大統領選後の政策リスク
トランプ政権の再登場により、政策の急変や貿易摩擦の再燃リスクあり。

金融市場はこれから「様子見」ムードに入りやすい。

では、どうすべきか？

積極的な買い増しは避ける短期的には高値掴みのリスクが高い
調整時の押し目を狙う市場が10?15%調整するタイミングを待つのが賢明
ディフェンシブセクターを分散で拾う生活必需品・ヘルスケア・公益株などは下落耐性が高い
割安地域に資金を振る日本株や一部の欧州株はPERが相対的に低い水準

結論

今のアメリカ株は、「高くて買えない」

ただし「売り急ぐほど危険でもない」という静観または一部利益確定の局面にあたります。

生活必需品・ヘルスケアで優秀な企業を教えてください　アメリカを含めて全世界です

生活必需品（Consumer Staples）やヘルスケア（Healthcare）は、景気変動に強くディフェンシブ銘柄としてポートフォリオの安定化に役立ちます。

世界の優良企業リスト（2025年版）

【A】生活必需品（Consumer Staples）
Procter & Gamble（PG）アメリカ日用品（パンパース、アリエールなど）配当王（65年連続増配）、ブランド力抜群

Coca-Cola（KO）アメリカ飲料（コカ・コーラ、スプライト）安定収益、高配当、世界的知名度
Nestle（NESN.SW）スイス食品・飲料（ネスカフェ、キットカット）世界最大の食品企業、ESG重視

Unilever（ULVR.L）イギリス・オランダ食品・日用品（リプトン、ダヴ）新興国展開に強み

Costco Wholesale（COST）アメリカ会員制スーパー消費者支持が厚く、高成長・高ROE

Colgate-Palmolive（CL）アメリカ歯磨き・洗剤新興国シェアが高く、安定成長

【B】ヘルスケア（Healthcare）
Johnson & Johnson（JNJ）アメリカ医薬品・医療機器・日用品超大型・超安定、高配当

UnitedHealth Group（UNH）アメリカ医療保険・サービス米最大の医療保険、成長性も高い

Pfizer（PFE）アメリカ医薬品（ワクチンなど）コロナ後も新薬開発に注力

Roche Holding（ROG.SW）スイスがん検査薬・抗体医薬研究開発力に定評あり、配当安定

Novo Nordisk（NOVO-B.CO）デンマーク糖尿病・肥満治療薬（Ozempic）今世界で最も注目されるヘルスケア株の1つ

DaVita（DVA）アメリカ透析クリニック運営高齢化恩恵、安定したキャッシュフロー

投資のヒント

これらの企業は、米国ETF（例：VDC, XLV, XLP, IXJ）*どでも保有可能です。

特に連続増配株（JNJ, PG, KO など）は長期投資に非常に向いています。

為替リスクの少ないドル建てのETFで分散投資もおすすめです。

まとめ

1位Johnson & Johnson（JNJ）安定感・分散性・配当力すべてに優れる

2位Nestle（NESN.SW）世界中で消費される食品、ESGにも強い

3位Novo Nordisk（NOVO-B.CO）肥満治療薬ブームの中心企業

4位Procter & Gamble（PG）景気に左右されず生活を支える企業

5位Costco（COST）生活必需と成長のハイブリッド企業

日本の優良ディフェンシブ株教えてください

世界経済の停滞や不確実性を考慮すると、日本のディフェンシブ銘柄は安定的な収益や配当、業績の安定感が重要です。特に「生活必需品」「医薬品」「インフラ関連」「通信」などの分野に強い企業が注目されます。

日本の優良ディフェンシブ株（2025年版）
【1】生活必需品・食品
味の素（Ajinomoto）2802食品・アミノ酸製品グローバル展開強く安定収益。健康食品も拡充。

キユーピー（Kewpie）2809食品（マヨネーズなど）国内外でブランド強化。安定配当。

明治ホールディングス（Meiji）2269乳製品・菓子ブランド力と新興国展開に強み。安定業績。

【2】医薬品・ヘルスケア
武田薬品工業（Takeda Pharmaceutical）4502医薬品（グローバル展開）日本最大の製薬企業。安定配当と研究開発。

アステラス製薬（Astellas Pharma）4503医薬品免疫・がん領域に強み。海外売上高多い。

大塚ホールディングス（Otsuka Holdings）4578医薬品・食品医薬品と健康食品の複合企業。成長期待。

【3】通信・インフラ
NTT（日本電信電話）9432通信・ICTサービス国内最大通信キャリア。安定収益・高配当。

KDDI（au）9433通信多角化進む。海外事業も展開。

関西電力9503電力インフラ企業として安定。再生可能エネルギーにも注力。

【4】その他安定業種
花王（Kao）4452日用品（洗剤・化粧品）国内トップシェア。海外も強化中。

日本たばこ産業（JT）2914たばこ・医薬品安定配当の代表。海外売上高比率高い。

投資のポイント

配当利回り：多くが3%?4%超えで、安定したインカムゲインが期待できる。

業績安定性：景気の影響を受けにくく、業績のブレが小さい。

海外展開：武田薬品や味の素のように、海外収益の割合が高い企業は成長余地あり。

まとめ

景気停滞時にも安定した売上・利益を見込める銘柄を中心に。

配当利回りが高く、長期保有に向いた銘柄を選ぶ。

為替変動リスクを考慮し、海外収益の割合もポイント。